踩在本轮不良资产大周期的起点，鼎一投资已经坚定且专注地在这个领域耕耘五年。基于对趋势性机会的深度理解，并结合核心团队平均超过十年的行业经验积累，鼎一团队既向外求，锐意进取；又保持了充分的自省自律，向内观，在不断的自我革新中持续引领行业风潮。这五年，鼎一投资在国内率先成功实践了私募基金模式在困境资产投资领域的市场化、机构化和规模化的路径，管理规模近百亿，获得了国内几十家包含大型金融集团、国企投资平台、各类捐赠基金会及知名家族办公室等机构投资者的投资，并在全球困境资产市场树立了良好的品牌形象。
“对于鼎一这样追求长期持续稳健发展的公司而言，五年，百亿，这些都是企业发展的关键节点。十年后我们再回头看，成熟商业模式的建构也许就是在这一群愿意秉承工匠精神的人，专注、坚守，不断在细节上追求极致，最终不断地在更新迭代中日趋优化的过程。”鼎一投资董事长郑华玲在沟通中若有所思。“我们过去五年在困境资产领域的投资实践，形成的一个核心认知，就是要在短期的不确定性中建构长期的确定性。我们为此在资产端、融资端、内部组织体系建设及行业生态链的搭建上做了一系列努力，并且取得了阶段性的成果，这些给鼎一投资第二个五年的发展形成了极大的认知和实践上的红利。”
纵观全球三十年的发展经验，困境资产投资通常在经济大幅调整的周期里面，迎来趋势性的机会。但是在这样的周期里，不仅是资产价格急剧波动，资本链条上的各方也充满了不确定性。如郑华玲女士所言，作为困境资产基金的管理人，进入成熟期的核心储备是，如何构建系统性的资产获取网络、如何持续获取长期可持续的资金、如何不断根据业务的升级优化内部组织体系、如何持续丰富围绕自身平台的行业生态链，从而通过这一系列的组合拳，形成深厚的积淀，在波动的市场中，如始终目光如炬，高位盘旋的秃鹫，快速精准抓取不确定带来的交易机会，创造长期稳健的回报，从而建构一个基于盘活增值，互联共生的价值体系。
“不在非战略机会点上消耗战略竞争力量”，过去五年，鼎一将火力集中于长三角、珠三角重点区域及北上广深核心城市，深耕细作，由点及线，由线及面，由面而体，形成了一套完整的项目获取体系。这个点线面体的多维度渠道开拓的理念，支撑鼎一在这五年，从数百个深入尽调的项目中完成了近百亿的困境资产投资与管理。
从储备到投资的项目遴选过程
2019年上半年，累计入库储备的项目约150个，通过严格的项目筛选机制，进入立项阶段的项目占比约为12%。
基金投资组合的区域分布
鼎一首创困境资产的“金字塔”式投资策略，构建基于困境资产，挖掘现金流稳定的债权收益、适度弹性的物权收益和高弹性的股权收益的投资组合。
鼎一“金字塔”式困境资产投资策略
五年磨砺，成功运营三支大型机构化基金，鼎一已逐步将这一稳定的“金字塔结构”进化至2.0模式——以高频的传统困境资产包批量交易作为流量入口，从中敏捷地抓取特殊机遇，获取低价且优质的核心资产，如实物资产和股权类资产，并通过运营增值和阶段性持有，择机退出，从而实现价值最大化。“流量型的批量收购处置+增益型的核心资产持有，互为助益，从而实现能够对抗周期的，具备长期确定性的稳健回报。”郑华玲如是总结鼎一的组合策略。
上图为鼎一近期完成投资的实物资产重组项目（项目一），该项目为位于北京中关村核心区域的一处独栋办公楼，面积适中，且为地铁沿线建筑，交通便利，周边办公氛围浓厚。
项目获取后，鼎一快速联手知名物业运营团队进行升级改造，预计将于今年末正式启动运营。目前，该项目部分区域已有稳定的租金收益，正式运营后，可在未加杠杆的情形下获取超过8%的年租金回报。
困境资产投资，机遇虽然特殊，实力却绝非一朝一夕可练就。鼎一投资更是在企业发展的第二个五年，明确提出了规范化、标准化、系统化、体系化“四化建设”的目标，实现前中后台各部门之间的高效联动和无缝配合。在深度调整的周期中，投资人更关注抗风险的长期确定性回报，鼎一开创性地打造了规模化私募困境资产投资基金的运作模式，对分散且庞大的底层资产进行精细化的分类、流转、运营和处置，高度依托目前独特的投前投后组织体系——将内生化的投资和投后团队进行1:1配置，以投资团队为主导，投后团队协同管理，实行投前、投后按区域和资产类别混编，从内部运作和考核机制上不断推进投前投后一致性，显著提高了处置运营效率和效能。
同时，鼎一动态精准地掌握基金运营情况，从而在基金层面实现了长期稳健的收益属性，这也是投资人的信心之源。这家成立五年的公司，自创立第一天起，就在探索搭建PE机构少见的中台部门，独创两翼并举的数据管理体系，通过自建数据中心和IT系统，对基金各流程数据进行线上共管，实时跟踪和分析基金运营情况，从而极大提升了基金系统化运营的效能。
鼎一数据中心的工作实现路径
“格物致知，知行合一”，五年求索，鼎一在策略研究、市场研究、政策研究和行业研究四大板块形成研究报告20余篇，并筛选、翻译国外权威媒体的相关报告，引入和传播国外先进的基金管理理念。同时，公司已开展30余场专场培训，剖析基金投资策略涉及的细分领域，解读行业最新政策及动态，为基金各业务条线的决策提供了有力支持和引导。同时，公司倡导积极向上的竞合文化，鼓励团队构建差异化竞争优势的同时，注重团队协同，在激励机制上设有明确的协同导向。
五年积累，鼎一通过在困境资产领域的规模化投资和处置，有效地形成了以内生化资管团队为核心、内外部资源相结合的困境资产运营管理生态链。截至目前，鼎一已建立超过300个关于债权、物权等不同资产品类的专业化退出渠道，其中，超过60%的退出渠道与鼎一有多次密切合作。
优秀的困境资产投资机构，会更善于在波动性的市场中，利用短期的不确定构建长期的确定性。“我相信缓慢、平和、细水流长的力量，踏实，冷静。我不相信缺乏自律精神，不自我建设，不努力，可以得到个人或集体的解放。”谈到对公司及行业未来的展望，郑华玲女士在沟通的尾声引用这段话作为总结。